一、优选原料 · 好粮酿好酒

        以当地红缨子糯高粱为酿造原料，恪守传承千年的“12987”酿造工艺，回味细腻悠长，饮后唇齿留香的特点。

二、酱满门酒业 · 黄金产区

        位于茅台镇黄金产区，共享无法复制的微生物群落和酿酒生态环境，水源丰润，菌群繁多，天然沃土，高粱饱满，是不可复制的优良酱酒产地。

三、恪守12987酿造工艺

         酱满门酒业甄选优质高粱为原料，小麦制曲2次投料，9次蒸煮，8次发酵，7次蒸馏，秉承端午制曲、重阳下沙、“12987”的酱酒传统工艺酿制而成，千年独特风味得以传承。历经35种工序精心操作，165道环节紧密结合，历经高温制曲，高温堆积，高温发酵，高温馏酒，以酒养窖，长期陈酿，精心勾兑，使得酱满门酒风味独特，微量成分含量众多！

一、优选原料 · 好粮酿好酒

        以当地红缨子糯高粱为酿造原料，恪守传承千年的“12987”酿造工艺，回味细腻悠长，饮后唇齿留香的特点。

二、五谷酒业 · 黄金产区

        位于茅台镇黄金产区，共享无法复制的微生物群落和酿酒生态环境，水源丰润，菌群繁多，天然沃土，高粱饱满，是不可复制的优良酱酒产地。

三、恪守12987酿造工艺

         酱满门酒业甄选优质高粱为原料，小麦制曲2次投料，9次蒸煮，8次发酵，7次蒸馏，秉承端午制曲、重阳下沙、“12987”的酱酒传统工艺酿制而成，千年独特风味得以传承。历经35种工序精心操作，165道环节紧密结合，历经高温制曲，高温堆积，高温发酵，高温馏酒，以酒养窖，长期陈酿，精心勾兑，使得酱满门酒风味独特，微量成分含量众多！

       我们以“诚信”为宗旨，以务实的态度融入社会，优良的商品奉献社会，诚实的风格参与社会。为此，我们把最好的产品奉献给消费者，最大的利润奉献给加盟者，最大的经营风险留给自己……请你相信，这是一次机遇，将带您享受成功的喜悦。

一、我们承诺：

        1、保证产品质量；

        2、提供因地质宜的销售支持；

        3、提供相应的市场费用支持；

        4、区域独家经销；

        5、提供理想的利润空间。

       二、招商合作模式

       加盟营销一体化，享有地区经销权。

       为适应新形势下的市场需要，实现完成厂商一体化经营。公司以强有力的质量信誉，专业的营销策划支持，培训具有专业素质的营销队伍，保证与愿加盟我公司的营销一体化的经销商采用地区经销商的经营模式，以保障经销商利益最大化的实现，获得可观的回报。

       三、对加盟的经销商，我们将提供以下市场营销支持：

       （一）、规范统一的营销策划和广告宣传

       1、统一的广告宣传政策；

       2、统一的企业形象宣传；

       3、统一的品牌宣传；

       4、统一的产品外观设计和整体包装装潢设计；

       5、统一的营销整合政策与营销政策性宣传；

       6、统一的营销理念与营销方针宣传；

       7、统一的产品宣传册、招贴画；

       8、统一的广告用语设计宣传。

       （二）、强有力的市场投入

       1、公司可提供电视、报刊、户外、交通等媒体的广告支持，全方位的提升经销商在当地的知名度与形象。

       2、公司可提供全新的营销策略与支持。

       3、公司可提供相当比例的市场铺货。

       4、公司可派出1—3名营销代表协助市场开发、维护管理，并对销售商的业务员进行业务培训、工作指导等。

       5、根据市场情况，对各级经销商举行有利于销售的促销活动。

       6、公司加盟商取得理想利润。

       （三）、低风险营销政策

       低风险营销政策是本公司对经销商实行经营保护的保障性政策，经销商因营销不畅，经销商书面申请后，本公司将派出人员查明原因，根据具体情况双方协商退货事宜。

       1、退货期限：6—12个月，即自从本公司进货之日起、退货之日止。

       2、退货条件：所退货物要保持原始包装完好，不曾拆箱或损坏。买断经营，特价进货，享受优惠的产品，附有赠送礼品或奖券的产品不办理退货。

       3、退货费用：

       a、退货商承担5%退货手续费；

       b、退货商承担退货发生的运杂费；

       （四）、区域经销商保护政策

       为充分调动区域经销售开拓市场的积极性，切实保证区域经销商利益，公司实行区域经销商保护政策。

       1、已经授权经销的地区，本公司不在另行授权他人在该区域销售合同规定的产品（因总经销完不成任务或不履行相关义务的除外）。

       2、公司收到来自已经授权区域的订单和加盟申请时，均转给授权地区经销商处理，其业绩和相应收益均划归所属经销商所有。

       3、对窜货到授权区域进行违规经营的，一经发现，本公司通过经济处罚、停止供货、终止合同等方式坚决制止。

       （五）、优惠奖励政策

       1、首期提货五十万以上者，公司提供8万元的产品支持；首期提货一百万以上者，公司提供18万元的产品支持；首期提货一百五十万元以上者，公司提供28万元的产品支持；首期提货二百万以上者，公司提供35万元的产品支持。

       2、合同年度内累计提货款300万元以上，给予8—10万元的产品返利。合同年度内累计提货款达600万元以上，按以上返利比例递增。合同年度内累计提货款达1000万元以上，公司另给予5%的扣点进行奖励。

       3、本公司实行价格优惠，公司为了更有力的支持经销商开发市场，在同等条件下，产品会有比别人更大的价格优惠。

       四、加盟营销一体化的条件

       1、在当地具有独立法人资格和酒类经营项目的营业执照。

       2、固定的经营场所。

       3、有良好的商业信誉。

       4、有一定的经济实力和市场开发能力。

       5、有健全的管理制度。

       6、有较为完善的营销网络体系。

       7、认真执行本公司的营销政策、价格政策，服从营销工作的总体安排。

       8、首期提货要求：

       a、省级经销商：首期提货金额不低于200万元。                            b、省会城市经销商：首期提货不低于100万元。

       c、地级经销商：首期提货金额不低于80万元。                              d、县级经销商：首期提货金额不低于30万元。

       9、要求先款后货的原则。

       五、广告支持

       公司根据经销商进货的产品档次给以不同的广告支持：

       1、低挡酒给以进货款的5%的产品广告支持；

       2、中档酒给以进货款的8%的产品广告支持；

       3、高档酒给以进货款的12%的产品广告支持。

编辑中

酱满门酒品牌文化

泱泱黔地，巍巍仁怀；山河毓秀，香满九州。

       酱满门品牌故事

       蓝色特酿品鉴只为酒友做一款高品质口粮酒。酱香显著、粮香协调、酒体丰满、细腻优雅、回味悠长、空杯留香持久。

一心一念一弘愿，

一生一酱满门香。

抱日守月酿艺精，

承古顺时得秘酿。

酱满门酒，

扬悠悠酒史，酿真味酱香，

只为四海芬芳。

真味酱酒，满门飘香

一生酿酱·满门飘香

       释义：

       一心一念一弘愿

       心有所向，念有所往。酱满门酒立足于驰名中外的酱酒之都——茅台镇，秉承古法制酒技艺，潜心秘酿正宗酱香，延续历代酒师匠人香飘世界的笃定和宏愿，不忘初心，砥砺前行。

       一生一酱满门香

       以满为愿，以酱为业，一生酿酱，只为酿造美好风华，向世人奉现茅台镇岁月珍藏，时光佳酿。

       抱日守月酿艺精

       汉者，吾民族之发轫也；熙者，光明也、和乐也、兴旺也。汉熙制酒以工匠精神酿造初心，沉潜内修，不断专研、磨炼技艺。酱者，匠也。

       承古顺时得秘酿

       承续古法，顺应天时。酱满门酒延承茅台镇特有的古法酿造技艺，合天时节气而作，守传统工艺而成，严格按照12987酿制。尽人之力，得匠人酱心。

       扬悠悠酒史，酿真味酱香

       贵州酒史浩渺，文脉悠久，茅台镇更是华夏酱酒文化的璀璨明珠，汉熙，承先祖之光，致中庸之和，启百代之兴盛，酱满门以发扬酱酒文化为己任，封藏岁月，守艺精酿，分享真味酱香。

粮

茅台镇当地红缨子高粱

不同于北方的梗高粱，茅台本地"红缨子"糯高粱颗粒坚实、饱满、均匀，粒小皮厚，支链淀粉含量达88%以上，富含2%—2.5%的单宁。其截面呈玻璃质地状，十分有利于回沙工艺的多轮次翻烤，使每一轮的营养消耗有一定合理范围。

曲

茅台镇本地优质冬小麦

赖氏大曲酱香的原料是仁怀的冬小麦。大曲是一种复合酶制剂，它含有淀粉酶、糖化酶、蛋白酶、酒化酶、酯酶等各种酶，是形成酱香白酒香味成分的催化剂。

天

得天独厚的气候条件

茅台镇常年湿润、闷热，年平均气温为18度，四面群山环抱，风速小的独特条件形成了独特的微生物群体，这些微生物在酒曲和原料上的繁殖，及复杂的生物代谢机理，使酱香型白酒的风味成分更加丰富协调。

地

独特的地质结构

茅台镇平均海拔400多米，赤水河两岸的紫砂岩形成于7000万年前，酸碱适度，具有良好的渗透性。这种紫色钙质全国少有，是酿造优质酱香型白酒重要基础。

公司简介

       酱满门酒业是生产包装一体化的酒业公司，公司旗下新推出大师亲调系列、蓝色特酿品鉴、文化品牌天酿、地藏、人友、和为贵系列。

       公司主营：企业用酒、私人定制酒、封坛酒、品牌开发、酒体设计。

       酱满门汉熙酒厂位于茅台镇上坪村（茅台酒核心产区），酒厂占地100余亩，窖池总量328个，陶坛窖藏酒库2万平米，窖藏5年以上轮次基酒5000多吨。厚实的积累、酱酒大师对酒体精心勾调是实现酱满门酒业持续发展的坚实基础。

       汉熙五艺

       酿       遵循12987工艺，一年周期、两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，应时节、尊传承，为味道恪尽职守。

       选       九分七轮，味分干种，千里挑一追寻那一味取样留存，登记造册，名为汉熙。

       储       陶坛储酒， 看似密闭，实则透气，经岁月洗礼，陈味来源于此。

       养       静待一千八百二十个日夜的醇化，匠人无微不至的照料，求得那一份厚重。

       勾       几百种取样，味道差异，细微变化，尽在毫厘之中，上万次选择、闻香、品尝，勾调出那一种追求。汉熙五艺尽出，方得酱满门美酒。

       行至一切，只为一口酱满门酒，记住酱香味。

基酒2007年入窖，老酒年份最高长达20年，最低酒龄14年。“赖香型”代表产品：酒体微黄，赖香突出、曲香酱香明显、酒体协调醇厚。

1998年9月19日，95岁高龄的赖贵山先生亲笔遗嘱将赖家茅酒秘方传与子赖世纲继承发扬光大；故定名“经典919”以纪之。

1995荣获第三届中国科技之星国际博览会金奖

2012荣获具有投资价值的中国酒荣誉

2019荣获德国IF国际设计大奖

2020荣获美丽乡村博鳌国际峰会理事单位荣誉

2020荣获美丽乡村博鳌国际峰会“推荐产品”，被授予“指定产品”和“战略合作伙伴

2020荣获中国酒业青云奖“年度新锐产品大奖”

2021荣获法国FISA国际烈酒大赛金奖

2021入围2021中国酱酒品牌影响力TOP100榜单

2021被收录为2021-2022年度“质量先锋档案公示产品”

2022荣获法国FISA国际烈酒大赛大金奖与金奖

2022荣获贵州老字号荣誉认证

酱满门加盟政策

       我们以“诚信”为宗旨，以务实的态度融入社会，优良的商品奉献社会，诚实的风格参与社会。为此，我们把最好的产品奉献给消费者，最大的利润奉献给加盟者，最大的经营风险留给自己……请你相信，这是一次机遇，将带您享受成功的喜悦。

一、我们承诺：

        1、保证产品质量；

        2、提供因地质宜的销售支持；

        3、提供相应的市场费用支持；

        4、区域独家经销；

        5、提供理想的利润空间。

       二、招商合作模式

       加盟营销一体化，享有地区经销权。

       为适应新形势下的市场需要，实现完成厂商一体化经营。公司以强有力的质量信誉，专业的营销策划支持，培训具有专业素质的营销队伍，保证与愿加盟我公司的营销一体化的经销商采用地区经销商的经营模式，以保障经销商利益最大化的实现，获得可观的回报。

       三、对加盟的经销商，我们将提供以下市场营销支持：

       （一）、规范统一的营销策划和广告宣传

       1、统一的广告宣传政策；

       2、统一的企业形象宣传；

       3、统一的品牌宣传；

       4、统一的产品外观设计和整体包装装潢设计；

       5、统一的营销整合政策与营销政策性宣传；

       6、统一的营销理念与营销方针宣传；

       7、统一的产品宣传册、招贴画；

       8、统一的广告用语设计宣传。

       （二）、强有力的市场投入

       1、公司可提供电视、报刊、户外、交通等媒体的广告支持，全方位的提升经销商在当地的知名度与形象。

       2、公司可提供全新的营销策略与支持。

       3、公司可提供相当比例的市场铺货。

       4、公司可派出1—3名营销代表协助市场开发、维护管理，并对销售商的业务员进行业务培训、工作指导等。

       5、根据市场情况，对各级经销商举行有利于销售的促销活动。

       6、公司加盟商取得理想利润。

       （三）、低风险营销政策

       低风险营销政策是本公司对经销商实行经营保护的保障性政策，经销商因营销不畅，经销商书面申请后，本公司将派出人员查明原因，根据具体情况双方协商退货事宜。

       1、退货期限：6—12个月，即自从本公司进货之日起、退货之日止。

       2、退货条件：所退货物要保持原始包装完好，不曾拆箱或损坏。买断经营，特价进货，享受优惠的产品，附有赠送礼品或奖券的产品不办理退货。

       3、退货费用：

       a、退货商承担5%退货手续费；

       b、退货商承担退货发生的运杂费；

       （四）、区域经销商保护政策

       为充分调动区域经销售开拓市场的积极性，切实保证区域经销商利益，公司实行区域经销商保护政策。

       1、已经授权经销的地区，本公司不在另行授权他人在该区域销售合同规定的产品（因总经销完不成任务或不履行相关义务的除外）。

       2、公司收到来自已经授权区域的订单和加盟申请时，均转给授权地区经销商处理，其业绩和相应收益均划归所属经销商所有。

       3、对窜货到授权区域进行违规经营的，一经发现，本公司通过经济处罚、停止供货、终止合同等方式坚决制止。

       （五）、优惠奖励政策

       1、首期提货五十万以上者，公司提供8万元的产品支持；首期提货一百万以上者，公司提供18万元的产品支持；首期提货一百五十万元以上者，公司提供28万元的产品支持；首期提货二百万以上者，公司提供35万元的产品支持。

       2、合同年度内累计提货款300万元以上，给予8—10万元的产品返利。合同年度内累计提货款达600万元以上，按以上返利比例递增。合同年度内累计提货款达1000万元以上，公司另给予5%的扣点进行奖励。

       3、本公司实行价格优惠，公司为了更有力的支持经销商开发市场，在同等条件下，产品会有比别人更大的价格优惠。

       四、加盟营销一体化的条件

       1、在当地具有独立法人资格和酒类经营项目的营业执照。

       2、固定的经营场所。

       3、有良好的商业信誉。

       4、有一定的经济实力和市场开发能力。

       5、有健全的管理制度。

       6、有较为完善的营销网络体系。

       7、认真执行本公司的营销政策、价格政策，服从营销工作的总体安排。

       8、首期提货要求：

       a、省级经销商：首期提货金额不低于200万元。                            b、省会城市经销商：首期提货不低于100万元。

       c、地级经销商：首期提货金额不低于80万元。                              d、县级经销商：首期提货金额不低于30万元。

       9、要求先款后货的原则。

       五、广告支持

       公司根据经销商进货的产品档次给以不同的广告支持：

       1、低挡酒给以进货款的5%的产品广告支持；

       2、中档酒给以进货款的8%的产品广告支持；

       3、高档酒给以进货款的12%的产品广告支持。

一、优选原料 · 好粮酿好酒

        以当地红缨子糯高粱为酿造原料，恪守传承千年的“12987”酿造工艺，回味细腻悠长，饮后唇齿留香的特点。

二、五谷酒业 · 黄金产区

        位于茅台镇黄金产区，共享无法复制的微生物群落和酿酒生态环境，水源丰润，菌群繁多，天然沃土，高粱饱满，是不可复制的优良酱酒产地。

三、恪守12987酿造工艺

         酱满门酒业甄选优质高粱为原料，小麦制曲2次投料，9次蒸煮，8次发酵，7次蒸馏，秉承端午制曲、重阳下沙、“12987”的酱酒传统工艺酿制而成，千年独特风味得以传承。历经35种工序精心操作，165道环节紧密结合，历经高温制曲，高温堆积，高温发酵，高温馏酒，以酒养窖，长期陈酿，精心勾兑，使得酱满门酒风味独特，微量成分含量众多！

行至一切，只为一口酱满门酒，记住酱香味。

行至一切，只为一口酱满门酒，记住酱香味。

       5月15日，五粮液发布投资者关系活动记录表。对于未来产品规划，五粮液方面表示：2024年将结合重要节庆，对低度五粮液开展更灵活更精准的消费者培育工作；此外，着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌。

       同日，天佑德酒发布投资者关系活动记录表。天佑德酒表示，2024年将继续保持战略定力不动摇，持续深入推进营销转型、培育核心消费者，同时在旅游旺季营销、高考升学宴等方面发力，以提升销售业绩。

       点评：五粮液、天佑德酒纷纷发布投资者关系活动记录，各家公司均明确了自身2024年的战略发展方向，旨在实现持续稳健发展。

NO.2 岩石股份控股股东股票质押违约后续

       5月16日，岩石股份公告称，因公司控股股东上海贵酒企业发展有限公司股票质押违约，上海金融法院已作出《执行裁定书》，裁定将处置控股股东持有的公司1750万股票。

       此前，上海贵酒将这些股票质押给天津中财商业保理有限公司，但在质押到期后，双方未能就置换等解决方案达成一致。股票质押违约处置方式可能包括交易所竞价交易、大宗交易、协议转让、拍卖或变卖等，具体细节待定。

       点评：此事件凸显了股票质押风险，对岩石股份股价和股东利益构成压力。处置方式尚不确定，市场需关注后续发展。

NO.3 i茅台APP将优化产品投放模式

       i茅台APP为提升用户购买体验，宣布将对53%vol 500ml茅台1935、53%vol 500ml茅台1935·中国国家地理文创酒，以及飞天53%vol 100ml贵州茅台酒（i茅台）等产品的投放模式进行优化，同时计划于6月初推出游客模式。

       点评：这一举措或将增强用户黏性，进一步巩固其在酒类电商领域的领先地位。

NO.4 河南支持酒饮龙头兼并重组

       5月16日，据大河网报道，目前，仰韶、杜康、赊店、蜜雪冰城、文新茶叶等酒、饮品品牌，正逐步形成强大的豫品品牌矩阵。下一步，商务部门将支持龙头企业通过兼并、重组、收购等方式组建企业集团，整合优势资源促进产业品牌能级提升，并建立行业优质中小微企业梯度培育体系，培育酒饮品领域的专精特新“小巨人”和单项冠军企业，推动酒饮品企业与文旅等行业深度融合，借势发展，打造更多知名豫品IP。

       点评：河南省酒、饮品品牌正形成矩阵效应，或将助力产业高质量发展。

       在国内上市流通企业中，华致酒行处于领先地位。目前，华致酒行在全国有连锁门店2000多家、零售终端30000多家。财报资料显示，该公司全年营收为101.21亿元，同比增长16.22%，首度实现营收过百亿的目标，跻身百亿级酒商公司。

       然而从净利润方面看，华致酒行的表现并不好。2023全年净利润只有2.35亿元，同比大幅下滑35.78%。

       年报资料显示，该公司大部分营收来自于白酒销售，达到了93.95亿元，占全部营收的92.83%，同比增长20.02%。2023年白酒行业陷入低迷，伴随着资本对酱酒的青睐程度下降，依靠白酒销售业务的华致酒行，面临着增收不增利的问题。该公司2023年毛利率为9.24%，相较去年下降3.73个百分点。白酒销售业务量增加的情况下，利润却出现了缩减。

       华致酒行试图通过渠道调整寻找增长点，电商的表现值得关注。2023年该公司电商渠道营收12.1亿元，占总营收的11.96%，同比大幅增长182.81%。

       新三板挂牌公司红酒世界遇到的困境和华致酒行相似。2023年红酒世界营收为1.32亿元，同比增长20.95%，然而归母净利润亏损约7513万元，较2022年同期扩大37.81%。同时，其毛利率为12.42%，较之上一年度23.66%，出现了明显下滑。

       值得注意的是，红酒世界自2015年挂牌以来近9年，尚未实现盈利，其主营业务葡萄酒的利润率也在下跌。该公司在年报中提到，净利润下滑，主要原因包括报告期内公司销售毛利下降。

       作为茅台、五粮液等大品牌的区域分销商，“供应链第一股”怡亚通的业绩表现也欠佳。2023年，该公司营业收入为944.22亿元，同比增长10.57%；归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元，同比减少44.95%。

       更应关注的是，怡亚通酒类营收为33.01亿元，同比下滑15.82%，企业不得不想新点子，来寻找业绩增量。

       2024年4月22日，怡亚通在其投资者关系活动记录表中透露，公司计划加大力度建设自有酱香白酒品牌“大唐秘造”，以增加市场份额，旨在提升企业的长期盈利能力。

       与华致酒行的选择相似，酒便利也是通过电商渠道变化，找到了增长点。2023年酒便利营收为17.45亿元，同比增长85.58%；净利润0.31亿元，大幅增长254.35%。

       该公司在年报中表示，营收增长的主要原因是其年内新增了多个门店销售渠道，同时还拓展多业务渠道，大力发展了包括美团、京东、抖音等在内的第三方销售平台，借助新兴的本地生活、即时零售等，实现增收。然而，为了达到业绩预期，该公司也付出了销售费用增加15.15%的代价。

       海伦司也实现了扭亏为盈。其年报显示，该公司归母净利润为1.81亿元，但全年实现营收12.09亿元，同比减少22.09%。交出扭亏为盈业绩的背后，是海伦司在断臂求生。2023年海伦司关停近400家直营门店，人力成本降幅约70.2%，以降本增效的方式提升业绩。

       整体来看，酒类流通企业连接着上游酒类企业和下游消费者，承担着库存和市场价格波动的风险。2023年6月30日壹玖壹玖退市，2024年1月16日名品世家终止其在新三板的股票挂牌，国内酒类流通领域的上市或挂牌酒企再次缩减，进一步反映出行业的困境。

       此前，酒鬼酒披露2024年一季报，财报显示今年一季度酒鬼酒实现营收4.94亿，同比下滑48.8%；实现净利润7338.03万，同比75.56%。

       拉长周期来看，这已经是酒鬼酒自2022年四季度，连续第六个季度净利润同比下滑。据悉，2021年一季度，酒鬼酒的净利润一度高达5.21亿。

       过去数年，作为行业“黑马”的酒鬼酒一路狂奔，尤其是在2014年中粮入主之后，酒鬼酒更是开始加速发展。从业绩来看，其营收从2014年最低的3.88亿一路飙升至2022年最高的40.5亿，八年时间营收足足翻了十倍。

       然而，最近两年，随着白酒行业迈入产能过剩的时代，酒鬼酒业绩增速也开始放缓。目前，需求下滑、产能过剩已经成为白酒行业短期内“不可逆”的趋势，在这样的大背景下，虽然业绩已经大幅下滑，但酒鬼酒面临的困难和挑战或许才刚刚开始。

       撞上“南墙”

       2022年6月，时任酒鬼酒董事长的王浩在股东大会上再次提到了100亿的营收目标，而在2021年时酒鬼酒的营收不过34.14亿。

       当然，这也并不算是盲目乐观，毕竟当时酒鬼酒正处于快速发展阶段，尤其是2022年一季度，当时酒鬼酒的营收增速达到86.04%，净利润增速则达到94.46%，接近翻倍。

       据侃见财经梳理发现，酒鬼酒之所以能实现快速扩张，用的无非还是“两板斧”——全国化和高端化，但也正是这“两板斧”，导致了酒鬼酒如今的困境。

       先看全国化。自从中粮入主之后，酒鬼酒便开始加速向外扩张，为了实现全国化的目标，酒鬼酒在后期更是呈现出要“不耕省内，猛冲全国”的态势。不过，在白酒行业，素来都有“30亿区域求存，50亿一方龙头，100亿征战全国”这样的说法，而酒鬼酒当时的营收还不到30亿，连自己所在的区域都没有站稳就贸然开始全国化，这样的操作其实风险很大。

       现在回头看，酒鬼酒已经在为当初的“冒进”买单了。

       根据华鑫证券统计的数据显示，2022年酒鬼酒在“大本营”湖南的市占率仅为7.5%，再看其他区域白酒龙头，汾酒山西省内份额超50%、古井贡酒、洋河在安徽和江苏的份额也分别超过或接近30%。很显然，由于这些年来由于太过注重全国化，酒鬼酒已经被其他酒企“偷家”了。

       当然，如果全国化进展顺利，酒鬼酒也算是有一定的收获；但由于本身的品牌力较弱，在向全国推进后，酒鬼酒反因为摊子太大，一定程度被反噬了。

       产品端，酒鬼酒旗下几乎所有的产品都出现了价格倒挂的现象。

       如今来看，过去这些年酒鬼酒除了经销商数量激增之外，在全国化上已经没有太多实质性的收获了。

       再看高端化方面。2018年，30多位酒鬼酒大型经销商共同出资，组建了内参酒销售公司，股权关系上完全独立于酒鬼酒股份有限公司，专销内参酒品牌，这是酒鬼酒开始全面高端化转型的开始；当时，酒鬼酒将高端化全部押注到了“内参酒”这一产品上，2019年，52度500ml的内参酒零售指导价涨到了1499元，价格上直接比肩飞天茅台。

       在经销商的助力下，内参酒的销售额快速增长，据媒体统计，2019—2021年，内参系列的销售规模从3亿元增长至10亿元，基本实现一年翻一番，营收占比从20.59%提高到31.34%。

       然而，伴随着白酒行业迈入产能过剩的时代，再加上酒企之间的竞争加剧，内参酒也没扛住冲击。

       据财报数据显示，2023年酒鬼酒产销量均大幅减少，其中销量为9882吨，同比下滑33.74%；产量为9140吨，大跌47.89%；其中，内参系列销售收入为7.15亿元，同比则下降了38.21%。

       挑战才刚刚开始

       进入2023年以后，酒鬼酒便迎来了“深度调整”。

       业绩方面，2023年酒鬼酒实现营收28.3亿，同比下滑30.14%；实现净利润5.48亿，同比大幅下滑374.7%。拉长周期来看，这也是自2014年以来酒鬼酒再度出现净利润下滑。

       受到业绩下滑的影响，酒鬼酒的股价同样表现不佳。截至5月15日收盘，酒鬼酒股价报收55.22元/股，总市值为179亿，虽然股价在近期有所回升，但跟最高点274.29元相比仍跌去了近八成。

       不过，虽然过去两年酒鬼酒的业绩和股价都迎来了深度的调整，但是从现在来看，这轮调整非但没有结束的迹象，反而像是刚刚开始。

       首先是大环境带来的压力。根据中国酒业协会发布《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，2023年白酒行业和白酒市场已经进入新一轮调整周期，酒类产业出现了产品供求状态严重失调、产能过剩、市场流通不畅等市场弊病。

       正如开头提到——需求下滑、产能过剩已经成为白酒行业短期内“不可逆”的趋势，作为地方性酒企的酒鬼酒，已经很难再实现突围了。

       其次是库存攀升带来的压力。上面的内容中提到，2023年酒鬼酒产销量均大幅减少，其中销量减少了33.74%。由于销售不顺，酒鬼酒的库存也在不断走高，截至2023年四季度酒鬼酒的库存为15.57亿，相比2022年提升了9.85%，库存占流动资产的比例也上升至36.5%。当然，为了减轻库存压力，酒鬼酒也在不断降低产量，不过，去年酒鬼酒为了解决市场价格倒挂的情况和渠道库存压力，选择在旺季对酒鬼等系列产品全国停止接单，减少了产品的供应，虽然这有助于稳定产品价格，但也会导致酒鬼酒库存压力进一步加大。

       最后还有产能过剩的压力。根据公开信息显示，近些年酒鬼酒持续推进产能基地建设计划，2023年产能提升至1.5万吨左右；同时，在去年的8月27日，酒鬼酒年产2万吨大曲的生态制曲产业园开工，再加上生产三区一期、二期工程在建，预计完工后将新增1.08万吨产能。而从财报来看，截至去年四季度，酒鬼酒的在建工程高达5.722亿，未来投入使用后产能还会提升。

       在产能和销售的双重压力下，今年以来酒鬼酒也在积极求变，例如设立“湖南事业部”，专项负责湖南省内市场的建设和业务发展，进一步下沉销售网络，加强渠道管理，做深做透湖南大本营市场，不再盲目追求全国化。不过，酒鬼酒面临的问题众多，再加上大环境的影响，想要走出困境，恐怕并不容易。

       11月1日，一份《泸州老窖怀旧酒类营销有限公司文件》的通知在网上流传，该文件显示，经公司研究决定，自即日起，52度沪州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至478元/瓶，43度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至438元/瓶，38度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）经销商结算价上调至428元/瓶。据接近泸州老窖的人士表示，这是按照市场需求，正常的价格调整。

       当前消费处于持续复苏阶段，白酒板块估值调整也已有一段时间，茅台作为行业龙头率先提价，对白酒行业价格体系的提振毋庸置疑。多位行业分析人士向记者表示，提价将增厚公司业绩是必然的，其他非茅系也将更有提价空间了，但最终都需要经受住市场的检验，白酒“量价齐增”阶段可能没这么快到来。

       为何突然提价？

       10月31日，贵州茅台发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%，此次调整不涉及公司产品的市场指导价格。

       随后，泸州老窖跟进涨价，宣布即日起，52度、43度、38度泸州老窖60版特曲(500ml*6)经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。

       对于茅台等白酒企业涨价现象，某白酒品牌相关负责人向记者表示，首先是因为出厂价和批发价的价差太大，经销商利润空间丰厚，出厂价提高有利于适当控制经销商利润空间，使得飞天茅台等批价稳定。

       其次，飞天茅台等白酒一直供不应求，出厂价提高有利于提振其他产品消费，提升整体产品结构。

       其实，在此前的贵州茅台股东大会上，针对股东最关心的茅台提价、分红等问题，贵州茅台董事长丁雄军坦言，和投资者一样，茅台提价是管理层每天都在追求的。但何时提价、如何提价，需要智慧。

       丁雄军表示，若飞天茅台能够提价，会有更多利润。在公司业绩增长过程中计算量多少、价格多少、增长的动力和潜力来自哪里，这个账都要会算。

       茅台此次提价是近6年来的首次提价。自2018年53度500ml飞天茅台出厂价由819元提高到969元、终端零售指导价格调整到1499元以来，市场对于飞天茅台的提价预期一直在发酵，但也一再落空。

       作为白酒行业龙头，茅台提价一直比较谨慎。此次提价后，记者从电商平台、白酒报价平台看到，飞天茅台消费端价格并未出现大幅波动，价格普遍在2600元至3000元之间。

       白酒涨价潮将至？

       回顾以往，茅台价格提升往往能引发高端白酒的集体涨价潮。

       2017年末，茅台全国经销商联谊会上传出涨价消息，自2018年起，飞天茅台出厂价上调18%。随后，五粮液、洋河、酒鬼酒、剑南春等多个白酒品牌对其产品价格进行了调整。

       据民生证券当时研究，在茅台控量保价的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景气。此外，包装费用上涨也对涨价有一定刺激作用。

       此次茅台涨价也有望带动其他酒企跟进，但不少业内人士认为，目前白酒行业整体还处在消化疫情导致的高库存阶段，高端白酒动销可能相对较好，其他白酒没有跟进涨价的基础。

       “在经济弱修复的背景下，本次茅台的提价动作体现了行业龙头的绝对定价权，也在一定程度上体现了经济更为市场化的信号。茅台提价政策更多仅对茅台存在直接的利好，在经营基本面方面，对于其它酒企，后续公司经营情况依旧与中长期的下游渠道管理与行业景气度有关。” 奶酪基金经理庄宏东向记者表示，茅台出厂价的调整为其它酒企提供了更多的价格调控空间。但从短期来看，多数酒企的渠道库存仍旧处于消化过程中，涨价的可能性不大。从中长期看，随着经济基本面逐步恢复、经销商库存渐进消化，其他酒企也有望对价格体系进行上调。

       酒类分析师肖竹青认为，酒企在旺季到来之前涨价，是争夺渠道资金的一种手段。但酒企要通过旺季前涨价的形式顺利抢占市场，至少需要达成三点要素。第一是品牌足够强势；第二是品牌社会库存能得到有效的管控；第三是拥有强有力的销售管理体系，能保证“说涨就涨”，对经销商令行禁止。

       2023年以来酒企高库存、渠道积压等问题较为普遍，给酒企顺利涨价带来了压力。在他看来，强势品牌利用自身的品牌心理价位预期，能够在调价后实时涨价，而那些社会库存太大、品牌影响力缺乏的区域酒企难以做到“说涨就涨”。

       2024年春节是关键

       今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，在行业深度调整周期中能够顺利提价，有观点认为，白酒板块进入新周期阶段。

       止于至善投资总经理何理向记者表示，整体的白酒新周期难言到来，各种压力未必会大幅解除，不过茅台的提价整体来讲对白酒板块肯定是一种提振。

       实际上，在今年中秋国庆双节后，茅台股价曾出现急跌，10月19日跌近6%。华创证券研究指出，茅台股价急跌的背后与过往存在相似之处：一是前期行业需求均平淡；二是茅台批价回落加剧担忧；三是舆情的导火索效应，报表增速担忧将负面情绪放大引发急跌。

       2024年春节预期及实际成色将成为持续性和强度的关键。华创证券认为，结合渠道反馈，当前渠道库存尚在可控水平，终端库存较低，且今年春节较晚行业消化库存时间更长，四季度渠道抛货回笼资金概率不大，春节回款有望顺利推进，近期关于行业价盘和库存的担忧有望逐步消减。

       华安证券表示，伴随万亿国债增发，一方面有望稳定有效需求、拉动经济实际增长，另一方面也将助增经济预期、提振资本市场信心。白酒作为顺周期的龙头消费板块，将有望长期受益β行情。

       “通过酒旅融合，宋窖博物馆每年接待游客十余万人次。”习水县土城镇宋窖博物馆旅游景区副馆长李有会向介绍，自开馆迎客以来，累计接待游客100余万人次。

       宋窖博物馆是集旅游、历史文化、酒文化融为一体的非国有的公益性博物馆，该馆自成立以来，就遵循宋窖古法酿酒工艺，并按照酒旅融合的发展思路，多次走进赤水河沿线，挖掘赤水河沿线的古酒、名酒；邀请书画大家、国际艺术工作者对赤水河的美酒、美景进行题名作画收藏进馆，免费供给游客参观。据统计，馆内收藏了书画作品两百余件，展陈一百二十多幅，老旧农耕器具500多件，老邮票2651张，老酒名酒可达三千二百多瓶，其中年份最久的可追溯到1955年的茅台酒瓶。

       今年9月，宋窖博物馆旅游景区荣获贵州省第二批酒旅融合景区。如今，看书画，观文物，品酱酒，知酒史已成为游客参观宋窖博物馆必备的打卡项目。

       以酒兴旅、酒旅一体，酒旅融合发展正逢其时。除了宋窖博物馆，投资1.9亿元，总建筑面积9358平方米的习酒文化城，如今已成为赤水河畔备受瞩目的新地标。这个以酒文化为依托，按照“酱酒+文化+旅游”的新发展模式，有效延伸了文旅融合新“链条”，开启了酒旅融合发展的新篇章。

       走进颇似“航船”的习酒文化城，因河而生的酿酒文化、盐商文化、红色文化，镌刻着习酒因河而兴的过往，书写着酱香习酒的生产工艺、历史沿革和文韵传承，成为了赤水河流域最具魅力的生态名片、文化印记、产业高地。据了解，今年的中秋国庆双节，选择来此打卡的自驾游、近郊游的游客也是络绎不绝。

       不仅如此，按照酒旅并举•富民强县的发展思路，习水县还以赤水河中游“中国优质酱香白酒核心产区”这一优势，科学规划了白酒产业集聚区，在赤水河沿线、旅游公路旁，各大知名的酒企顺势而为，打造旅游+酱酒文化+历史文化的酒旅一体融合发展产区，目前，酱酒厂区也逐渐成为习水县旅游新景点。

       据统计，今年中秋国庆假日习水县接待游客66.6万人次，同比增长42.8%；实现旅游综合收入3.73亿元，同比增长44.9%。

       1935年1月，遵义会议以后，中央红军在组织上、军事上、政治上进行了新的调整，实现了党的历史上生死攸关的伟大转折。蒋介石如坐针毡，急忙调兵“围剿”红军。为避其锋芒，红军转出遵义，1月29日一渡赤水进入川南。

       2月中旬，红军第二次渡过赤水河，出其不意的又向遵义方向挺进，28日，再次攻占遵义城。蒋介石闻讯，手忙脚乱地调兵遣将，企图围歼红军于遵义。3月15日，红军进占仁怀县，17日从茅台镇第三次渡过赤水河，再入川南，粉碎了蒋介石企图“围剿”红军于遵义的美梦。红军仁怀境内停留时间虽只有三天，但是红军在茅台镇却留下了如茅台酒一样回味悠长的故事。

       严守纪律，秋毫无犯

       红军到了茅台镇后，高度重视对茅台酒民族工业的保护，严守纪律，坚持公平买卖，不拿群众一针一线、一瓢一碗。

       毛泽东、王稼祥等领导人发布了一个保护茅台酒的布告，强调茅台酒为民族工业，是保护的对象，红军应该公买公卖，对酒具、酒瓶等都应当予以保护等等。毛泽东、朱德等领导及身边的工作人员带头遵守红军纪律。

       长征时期任工兵连长的王耀南在1983年写的《坎坷的路》中回忆道：“当时，工兵连就住在靠河的一个酒厂旁边，于是，我领着毛泽东和朱德的警卫员一起来到酒厂买酒。酒没有容器装，我们就找了两段碗口粗、半人来长的竹子，用烧红的铁条把中间的竹节捅开，只留最下一个竹节，然后在竹筒里盛满满灌上酒，上面再用玉米瓤子紧紧塞住。当我按时价把四块白花花的银元递给酒厂老板时，他激动得不知如何是好……”

       红军战士秋毫无犯的风格，爱民如子的情怀，高风亮节的情操，赢得了茅台镇人民的热爱和拥护。

       关心群众，与民同享

       茅台镇虽然盛产茅台酒，但在当时的贵州仁怀，并非所有的老百姓家都有茅台美酒，而绝大多数都集中在土豪劣绅手里。

       红军到了茅台镇后，非常关心群众，在没收了土豪劣绅的茅台酒后，分享给贫困群众，与民同享，体现了军民的鱼水深情，长征时任红一军团二师四团政治委员的杨成武在1982年写的《忆长征》一书中写道：“……此后，我们又发扬连续作战的精神，攻打遵义之西的鲁班场守敌，打了一夜，未彻底解决，又奉命转移到茅台镇。著名的茅台酒就产在这里。土豪家里坛坛罐罐都盛满茅台酒。我们把从土豪家里没收来的财物、粮食和茅台酒除部队留了一些外，全部分给群众。”

       贫困群众得到红军打富济贫的帮助后，从内心逐步认可了这支人民的军队。

       以酒助兴，打出胜仗

       红军从遵义往仁怀方向转移以后，蒋介石调遣的部队穷追不舍，死缠烂打。红军一方面在转移中探寻新路，一方面和尾追国民党的军队灵活作战。

       红军到达茅台镇时，酒香四溢，极大地提振了红军将士的精气神。长征时任军委纵队干部团上干队队长的肖劲光，他在1987年出版的回忆录中写道：“茅台镇很小，茅台酒却驰名中外，我们在茅台驻扎了三天，我和一些同志去参观了一家酒厂。有很大的酒池，还有一排排酒桶。我们品尝了这种名酒，芬香甘甜，沁人心肺，真是一种莫大的享受。”在茅台酒的熏陶下，红军将士作战起来犹如神助，取得了不错的战绩。

       据回忆记载，红军防空连官兵饮完茅台美酒后，遭遇国民党空军3架侦察机、轰炸机轮番攻击。红军防空连官兵借着酒劲，用木头做活动支架，配上简易瞄准镜，用4挺汉阳造重机枪改造成的高射机枪，对准敌人的侦察机和轰炸机猛烈还击，成功击落了敌人的1架侦察机。

       以酒疗伤，强身健体

       红军长征进入贵州以后，一直处于奔波状态，尤其是遵义会议后，红军在四川、贵州、云南三省不停地实施战略转移，由于长途跋涉，加上激战连连，不少红军浑身是伤，即使没有受伤的同志，脚上也磨起了水泡，而长征中红军途中又缺医少药，不少红军战士都是带伤前行。

       茅台酒不仅芳香醉人，还有舒筋活血、强身健体的功效。红军战士到了茅台镇后，就用打土豪没收来的茅台酒疗伤、擦脚。曾三将军回忆：“为了治疗长征和战斗途中留下的脚伤，会喝酒的，都感受到了茅台酒的清香，不会喝酒的，也都装上一壶，留下来擦脚活血，舒舒筋骨……有的同志打趣说，要不是长征来到这里，这辈子哪能喝上茅台酒呢！如果单凭这点，还得好好‘谢谢’蒋介石呢……”

       这个消息不胫而走，国民党在报刊上发表文章，污蔑红军在茅台酒的酿酒池里洗脚。时任国民参议员的黄炎培先生，挥笔写下一首《茅台酒》：“喧传有客过茅台，酿酒池里洗脚来。是真是假吾不管，天寒且饮三两杯。”用轻松活泼的语言，狠狠地批判了国民党的无知。

       1945年，应毛泽东主席的邀请，黄炎培等人去延安访问。他把这首《茅台酒》诗抄给毛泽东、周恩来和陈毅看，受到大家赞扬。解放以后，黄炎培先生担任了中央人民政府委员、政务院副总理。1952年，黄炎培先生来到南京，上海市市长陈毅前去会晤，并设宴款待。席间，对饮茅台酒时，陈毅提起当年红军长征在茅台镇的旧话，赞佩黄先生当年仗义执言，难能可贵。

       红军在茅台镇的时间虽短，但茅台酒为红军疗伤治病的故事，以及红军将士若干年后对茅台镇及茅台酒的悠长回忆，已成为脍炙人口的千古佳话。这些红色佳话，既是茅台酒的红色情缘和对外宣介的有效方式，也是茅台酒时至今日仍然独领风骚的重要元素。

赖飞亚，贵州赖世纲酒业有限公司总经理，国家级品酒师

携国际艺术视界承百年家族酱酒

1997-2001就读于清华大学美术学院服装设计系

2001-2004先后于法国巴黎ESMOD高等国际时装设计学院、法国巴黎高级时装工会学院学习深造

2004-2005 担任国际奢侈品牌 Balenciaga巴黎世家设计助理

2005-2007担任香港著名品牌唐庄首席设计总监

2007-2009担任广州例外服饰主创设计师

2009-至今担任贵州赖世纲酒业有限公司总经理长

对品质高要求的“守艺人”/实干家

主导产品外观设计，带队严选酿酒原料，参与研发新品

严格把控产品品质，贵州赖世纲酒业新一代掌舵者

2018荣获国家级品酒师称号

2019全程参与设计指导的赖世纲经典919荣获德国IF国际设计大奖

2020荣获青云奖·年度青年榜样大奖

2021荣获酒业新锐女性领导者奖项

2021全程参与酒体设计的赖也纲经典919荣获法国FISA国际烈酒大赛金奖入围2021中国酱酒品牌影响力TOP100榜单

2022全程参与酒体设计的赖也纲荣耀1995与赖也纲普世2000分别荣获法国FISA国际烈酒大赛大金奖与金奖

赖氏酱酒创始人-赖宗贵

赖氏烧春坊   赖兴隆商号

赖氏酱酒第二代嫡传人-赖嘉荣

赖氏烧春坊   赖兴隆商号

赖贵山(1904~1999年)，原名锦崑出身西南望族

生于晚清，贵州贵阳人早年考取贵州大学先后办学、从军从政，后转承祖业，改行经商。身历晚清、民国和新中国。其人生传奇精彩为国为民贡献良多。其子赖世纲先生，年逾古稀，发心整理家族史料，收集赖贵山生平事迹，梳理撰成小传见示，诚一番心血。

赖世纲，中国酱香白酒手艺传承人，赖氏酱酒嫡系传人，赖贵山嫡子

1944年9月19日生于贵州省贵阳市，祖籍福建福州人。改革开放后独资创建贵州赖世纲酒业有限公司，现任董事长。

赖贵山九十五岁亲笔遗嘱

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1997年，“原贵州赖茅酒业有限公司”更名为“贵州赖世纲酒业有限公司”；2000年，赖世纲酒业重新登记工商注册；传家风家蕴，现普世风华，故定名“普世2000”以纪之。

基酒2011年入窖，老酒年份最高长达15年，平均酒龄12年。“赖香型”的入门款：除了具有幽雅细腻的口感外，还略带醇甜感，酒体透明无色，柔顺醇和，后味醇净。

基酒2003年入窖，老酒年份最高长达30年，平均酒龄18年。

酒体微黄，酒液浓稠，花果香与陈年酱香融为一体，带有独特的坚果和松木香气,入口丝滑绵柔醇厚，余韵悠长，空杯留香持久可超72小时。

基酒2007年入窖，老酒年份最高长达20年，平均酒龄14年。“赖香型”代表产品：酒体微黄，赖香突出、曲香酱香明显、酒体协调醇厚。

1998年9月19日，95岁高龄的赖贵山先生亲笔遗嘱将赖家酱酒秘方传与子赖世纲继承发扬光大；故定名“经典919”以纪之。